Oferta hostil millonaria por Warner Bros. Discovery sacude la industria del entretenimiento

Paramount Skydance lanzó una oferta hostil de USD 108.4 000 000 000 para adquirir Warner Bros. Discovery (WBD), proponiendo pagar US$30 por acción en efectivo directamente a los accionistas de la compañía. La propuesta se produce después de que Netflix firmara un acuerdo para comprar la mayor parte de los activos de WBD por un monto de aproximadamente USD 72 000 000 000, en efectivo y acciones, en el que se incluirían los estudios cinematográficos, servicios de streaming como HBO y otros bienes productivos.

La oferta de Paramount representa un incremento sustancial frente a la propuesta de Netflix, lo que convierte a esta jugada en una de las más significativas en fusiones y adquisiciones en el sector del entretenimiento durante 2025. El ruido que ha generado esta batalla por el control de uno de los conglomerados mediáticos más grandes del mundo está siendo seguido atentamente por inversionistas, analistas financieros y actores de la industria audiovisual.

Qué es una oferta hostil y cómo funciona en este contexto

Una oferta hostil se da cuando una compañía hace una propuesta de compra directamente a los accionistas de otra empresa sin el respaldo del consejo de administración de la empresa objetivo. En muchos casos, estos movimientos buscan superar obstáculos estratégicos y acceder a posiciones de control que el directorio rehusaría apoyar, por consideraciones financieras, de gestión o de visión de largo plazo.

Esto contrasta con las fusiones tradicionales, donde ambas direcciones negociarán los términos y firmarán acuerdos antes de presentar una oferta a los accionistas. En la situación actual, Paramount ha llevado su oferta directamente a los inversionistas de WBD, argumentando que su propuesta en efectivo ofrece “superior valor” y un cierre más rápido en comparación con el acuerdo combinado de Netflix.

Warner Bros. Discovery rechaza la oferta hostil y reafirma su estrategia

La junta directiva de Warner Bros. Discovery ha rechazado formalmente la oferta hostil presentada por Paramount Skydance, calificándola de “ilusoria” y expresando preocupaciones sobre la estructura financiera y la claridad de los fondos que respaldan la propuesta. Según la empresa, aunque la oferta en efectivo presentada por Paramount es superior en términos de precio por acción, carecería de la solidez financiera y las garantías necesarias para asegurar su cumplimiento.

En cambio, la empresa ha reafirmado su compromiso con el acuerdo existente con Netflix, que contempla la venta de los estudios cinematográficos, servicios de streaming como HBO Max y otros activos vinculados a entretenimiento, valorados en cerca de USD 82.7 000 000 000 en términos de valor empresarial. El consejo de WBD ha destacado que la oferta de Netflix ofrece mayor certeza y menor riesgo en comparación con la propuesta de Paramount.

Reacciones del mercado y de los accionistas

Tras el anuncio del rechazo de Paramount, las acciones de Warner Bros. Discovery y de Paramount Skydance presentaron modestas fluctuaciones, con una leve caída en el precio de las acciones de WBD y un leve repunte en el valor de mercado de Netflix. Esto responde a la confianza parcial de los inversionistas en que el acuerdo con Netflix pueda proceder en un ambiente regulatorio menos riesgoso, aunque todavía sujeto a aprobaciones de autoridades antimonopolio y condiciones de mercado.

Paramount, por su parte, ha reiterado que su propuesta representa una combinación de pago en efectivo más atractiva y menos incertidumbre temporal, lo que podría beneficiar a los accionistas con liquidez inmediata y mayor retorno. Los ejecutivos de Skydance mantienen que su financiación está respaldada por compromisos de capital y préstamos sindicados, aunque algunos aspectos de su estructura han sido cuestionados por WBD.

Qué puede significar para la industria del entretenimiento

Si bien este episodio aún no ha culminado en una adquisición, ha puesto de manifiesto la tensión creciente entre opciones de consolidación empresarial y estrategias de crecimiento orgánico dentro de uno de los sectores más grandes y competitivos del mundo. El resultado de este proceso podría influir en cómo se estructuran futuras fusiones y adquisiciones en industrias donde el valor de los activos intelectuales, el contenido y las plataformas digitales tienen un peso enorme en términos de ingresos y valor de mercado.

Un resultado potencial es que cuando un consejo directivo rechace una oferta hostil, el proponente puede elevar su oferta, lanzar campañas directas de comunicación con accionistas o incluso intentar reemplazar miembros del consejo en una votación de proxy contest. Estas tácticas son comunes en situaciones donde el interesado busca consolidar apoyo mayoritario entre los accionistas sin depender de la aprobación inicial del directorio.

Casos históricos y lo que representa esta disputa

A lo largo de la historia corporativa, las ofertas hostiles exitosas han sido relativamente raras, y muchas dependen de condiciones de mercado, estructura accionaria y la percepción de valor que los accionistas tienen de la empresa objetivo. Ejemplos emblemáticos incluyen adquisiciones en sectores como bebidas y alimentos, donde compañías como InBev han adquirido gigantes de larga trayectoria mediante tácticas que superaron oposición inicial de consejos de administración.

En el caso actual, el contexto competitivo entre Netflix y Paramount no solo es una disputa financiera, sino un reflejo de cómo las plataformas de contenido, los estudios tradicionales y los actores emergentes luchan por posicionarse en un entorno global en constante evolución.

Panorama para los accionistas y próximos pasos

Mientras la junta directiva de Warner Bros. Discovery respalda el acuerdo con Netflix, los accionistas tendrán la decisión final sobre el futuro de la empresa cuando se convoque la votación correspondiente, presumiblemente en 2026. Tanto Paramount como Netflix continuarán sus esfuerzos para persuadir a los inversionistas, cada uno presentando su visión de valor y crecimiento en el largo plazo.

La forma en que se desarrolle esta batalla corporativa podría establecer un precedente significativo para futuras transacciones a gran escala en la economía digital y de contenidos, señalando cómo las ofertas hostiles y las estrategias de consolidación se adaptan a industrias altamente complejas y competitivas.

Fuente: CNN